هل تعود مؤشرات البورصة إلى الارتفاع باقتراب نهاية العام؟؟ (2-2)

توقعت في مقال الأسبوع الماضي أن تعاود مؤشرات بورصة قطر ارتفاعها من جديد بعد سلسلة تراجعات قبل العيد وصلت بالمؤشر العام إلى مستوى 10534 نقطة. وقد أرجعت هذه التوقعات إلى عدد من المعطيات من بينها استقرار أسعار النفط، واستمرار انخفاض معدلات الفائدة على ودائع الريال والدولار، واقتراب نهاية العام، ومن ثم بدء التحسب للتوزيعات المحتملة للأرباح على المساهمين بعد فترة 4 شهور من الآن. وأشرت إلى أن العامل الأخير قد يدفع المستثمرين إلى العودة لبناء مراكز جديدة في السوق القطري، خاصة من الأسهم التي انخفضت أسعارها في الآونة الأخيرة، وللشركات التي أفصحت عن نتائج جيدة لفترة النصف الأول من العام 2016. وقد أعطيت عددًا من الأمثلة التوضيحية على عوائد التوزيعات المحتملة على أسهم شركات مثل المصرف والريان والوطني وأعمال ومسيعيد، وودام، وأوضحت أن العوائد المنتظرة من توزيعات هذه الشركات، عند مستويات أسعار أسهمها السائدة في السوق قبل العيد، تبدو جذابة، وتتراوح ما بين 3 - 6% في الوقت الذي تقل فيه عوائد الودائع لسنة كاملة عن 2%. وأشرت في المقال أيضًا إلى أن أي إجراءات جديدة قد تتخذها الجهات التنظيمية المشرفة على البورصة لتنشيط الأداء، سيكون من شأنها تحسين أحجام التداولات ورفع المؤشرات من جديد. وللتذكير ببعض ما تضمنه المقال السابق، أشير إلى ما ذكرته من أن عائد السهم للمصرف قد يصل إلى ما نسبته 4.88% عند السعر الحالي البالغ 102.4 ريال، إذا ما تقرر توزيع 5 ريالات للسهم، وهو أمر ممكن على ضوء ارتفاع أرباح المصرف في النصف الأول من العام. كما أن العائد على سهم الريان يصل إلى 4.9% لو تم الشراء عند المستوى الحالي البالغ 35.5 ريال للسهم، وبافتراض توزيع 1.75 ريال للسهم كما في السنوات السابقة. والعائد على سهم أعمال قد يصل إلى 6.5% عند السعر الحالي للسهم البالغ 15.40 ريال، بافتراض توزيع ريال واحد للسهم كما في العام قبل الماضي. وبالنسبة لودام نجد أنه بافتراض توزيع 2.7 ريال للسهم كما في العام الماضي فإن العائد على السهم قد يصل إلى مستوى 4.1% عند سعر 65.5 ريال للسهم. ويصل العائد على سهم مسيعيد إلى 3.9% عند السعر الحالي البالغ 18 ريالا بافتراض توزيع 70 درهمًا للسهم كما في العام السابق. وفي حال الوطني ينخفض عائد السهم إلى 2.3% عند السعر الحالي البالغ 155 ريالًا، بافتراض توزيع 3.5 ريال للسهم، ولكن احتمال توزيع أسهم مجانية أيضًا كما في العام السابق يدعم بقاء السعر مرتفعا. وفيما يلي مجموعة أخرى من عوائد أسهم بعض الشركات عند المستويات الراهنة لأسعار أسهمها، وبافتراض توزيعها أرباحًا كما في العام السابق: بروة 6.18% بافتراض توزيعها 2.2 ريال للسهم، وناقلات 5.27% بافتراض توزيعها 1.25 ريال للسهم، وعائد سهم الملاحة 5.6% بافتراض توزيعها 5 ريالات للسهم، والرعاية 5.47% بافتراض توزيعها 5 ريالات للسهم، الميرة 4.25% بافتراض توزيع 9 ريالات، وقود 5.46% بافتراض توزيع 8.2 ريال للسهم، كهرماء 3.47% بافتراض توزيع 7.5 ريال للسهم الواحد. وفي حين أن التوزيعات المحتملة لأغلب هذه الشركات ستكون مساوية أو أقل من مثيلاتها في العام السابق بسبب تراجع الأرباح المتحققة هذا العام مثلما حدث مع شركة الرعاية، فإن احتمال توزيع أرباح أكبر على المساهمين تبدو ضعيفة وغير ممكنة لهذه الفئة من الشركات. وقد نعود لدراسة هذا الموضوع في مقال آخر في أواخر شهر أكتوبر القادم بعد الإفصاح عن نتائج الربع الثالث والشهور التسعة الأولى من العام 2016.