تأملات في نتائج الشركات في الربع الأول 

3 % ارتفاع إجمالي الأرباح المحققة  أقفل الستار مع نهاية الأسبوع الماضي على موسم الإفصاحات الأول للشركات للعام 2018، وقد كانت المحصلة الكلية إيجابية بوجه عام من زاويتين الأولى: إن إجمالي الأرباح المتحققة قد ارتفع بنسبة 2.95% إلى 10.96 مليار ريال، والثانية: أن معدل النمو المتحقق قد تحسن عن مثيله للعام السابق، والذي بلغ في عام 2017  ما نسبته 0.85%، وكان في عام 2016  سالب 19%. ومفاد ذلك أن أرباح الشركات قد تحولت من التراجع إلى الارتفاع، وأن نتائج عام 2016 قد شكلت الوصول إلى القاع، وأن ذلك يحمل في طياته الأمل في المزيد من التحسن في الفترات القادمة. ومع ذلك فإن نتائج الشركات قد تباينت من قطاع إلى آخر في الربع الأول من عام 2018، وفي حين حققت قطاعات الصناعة والسلع والبنوك والنقل ارتفاعات مهمة، فإن أرباح قطاعات العقارات والتأمين والاتصالات قد تراجعت. وقد استفادت القطاعات المرتفعة أرباحها من ارتفاع أسعار النفط، وتحسن أداء القطاعات الاقتصادية غير النفطية بعد فرض الحصار، في حين تأثرت أرباح القطاعات المنخفضة من تراجع النمو السكاني السنوي في قطر إلى ما نسبته 1.4% في أبريل، وإلى انخفاض معدل التضخم إلى أقل من نصف بالمائة على معدل سنوي. ونعرض فيما يلي لأهم ما يمكن ملاحظته على نتائج الربع الأول: 1- ارتفعت أرباح قطاع البنوك بنسبة 12.24% إلى 5.95 مليار ريال، وقد تحقق الارتفاع بفضل النمو القوي لأرباح التجاري والمصرف والوطني، والدولي، وبدرجة أقل ارتفاع أرباح الريان والخليجي والأهلي والدوحة، وكانت  نتائج شركات الخدمات المالية هي نقطة الضعف في إفصاحات هذا القطاع، حيث تراجعت جميعها، وتعمقت خسائر بنك قطر الأول بشكل غير مفهوم. 2- ارتفعت أرباح  شركات قطاع الصناعة بنسبة 28% إلى 2.38 مليار ريال، بفضل النمو القوي لأرباح شركات صناعات ومسيعيد، والكهرباء والماء، وبدرجة أقل الإسمنت، واستثمار القابضة، مع تراجع أرباح  شركتي الخليج الدولية والصناعات التحويلية. 3-حققت شركات قطاع الخدمات والسلع الاستهلاكية، نمواً نسبته 25.4% إلى 524.4 مليون ريال، بفضل النمو القوي لأرباح شركة وقود بنسبة 70.7% إلى 301.2 مليون ريال. وكانت أغلب نتائج الشركات الأخرى مستقرة بنمو محدود في الأرباح، مع استقرار خسائر الطبية، وتحول شركة السلام من الربح إلى الخسارة الصافية. 4- ارتفعت أرباح شركات قطاع النقل بنسبة 11.5% إلى 532.9 مليون ريال، بفضل نمو متوازن في شركاته الثلاث ناقلات ومخازن وملاحة. 5- انخفضت أرباح قطاع العقارات بما نسبته 56.9% إلى 716.4 مليون ريال، من جراء تراجع أرباح شركاته الثلاث الرئيسية؛ إزدان وبروة والمتحدة، مع تحول شركة مزايا إلى تحقيق خسارة صافية. وقد كان التراجع حاداً في أرباح إزدان بنسبة 89% إلى 103.3 مليون ريال، وبدرجة اقل في أرباح كل من شركتي بروة والمتحدة للتنمية. 6- انخفضت أرباح قطاع شركات التأمين بنسبة 16.2% إلى 342.3 مليون ريال، من جراء تراجع أرباح  شركة قطر للتأمين وشركة الخليج التكافلي، مع ارتفاع أرباح الشركة القطرية العامة للتأمين، واستقرار أرباح شركات الإسلامية للتأمين، والدوحة للتأمين بارتفاعات محدودة.  7- انخفضت أيضاً أرباح شركات قطاع الاتصالات بنسبة محدودة بلغت 1.26% إلى 503.5 مليون ريال، كنتيجة لتراجع أرباح شركة أوريدو بنسبة 16.8%، وكانت المفاجأة في تحول شركة فودافون إلى تحقيق ربح صاف لأول مرة منذ تشغيلها. ومع استمرار ارتفاع سعر النفط خلال الربع الثاني وتجاوزه مستوى 71 دولارا للبرميل، وتحسن الفائض التجاري لدولة قطر، فإن التوقعات ترجح استمرار التحسن في نمو أرباح الشركات في الربع الثاني.